ПРИВАТная география

Днепропетровская группа компаний, судя по всему, сохранит доминирующее положение на отечественном рынке ферросплавов, параллельно расширив сферы своего влияния за рубежом.

Вероятность продажи «Приватом» украинских ферросплавных предприятий крайне мала. Во-первых, потому, что они — ядро обширной технологической цепочки, объединяющей аналогичные и смежные производства группы за рубежом. А во-вторых, на столь дорогой актив сейчас вряд ли найдется покупатель.

Очевидно, но маловероятно

В конце сентября финансово-промышленная группа «Приват» одновременно провела собрания акционеров на трех контролируемых ею ферросплавных заводах — Никопольском (НЗФ), Запорожском (ЗЗФ) и Стахановском (СЗФ), а также на двух марганцевых горно-обогатительных комбинатах — Орджоникидзевском и Марганецком. В итоге были утверждены годовые отчеты и балансы этих предприятий за 2008—2009 годы; определены порядки распределения прибыли, точнее — покрытия убытков, за этот период; приняты решения о полномочиях членов органов управления.

С подобной синхронностью собрания акционеров производственных активов «Привата» проходили только единожды (при продаже двух ГОКов — «Сухая балка» и «Южный», трех коксохимических заводов — «Баглейкокс», «Днепрококс» и «Днепродзержинский» и Днепропетровского металлургического завода им.Петровского российской группе Evraz). Это наводит на мысль, что и на сей раз за кулисами совершается крупная сделка. Ведь обычно столь знаковые сходки акционеры проводят либо ради распределения дивидендов, либо же для того, чтобы ввести в органы управления представителей новых собственников.

Первая версия отпадает — прошлый год все ферросплавные предприятия группы завершили с убытками: суммарный чистый «минус» НЗФ в 2008—2009 годах составил 2,345 млрд грн, ЗЗФ в 2009-м — 153,5 млн грн, СЗФ тогда же — 142 млн грн. Аналогичные показатели Орджоникидзевского и Марганецкого ГОКов за два года: 164,2 и 86,6 млн грн соответственно. А это означает, что ни о каком распределении дивидендов и речи быть не могло.

Что касается второй версии, то она подтверждается с большой натяжкой. Так, по решению собрания акционеров на ЗЗФ произошла смена председателя наблюдательного совета компании и одного из его членов, а также существенно изменен состав правления. На НЗФ был назначен новый председатель. Никаких других кадровых перестановок больше не было. А они непременно бы последовали, если бы все пять предприятий оказались в руках нового владельца.

Как считает аналитик ИК «Драгон Капитал» Сергей Гайда, теоретически потенциальным покупателем ферросплавных активов группы могли стать российские бизнесмены.

— Конечно же, это был бы не Evraz, у которого сейчас серьезные финансовые проблемы, в том числе из-за значительных долгов. Это были бы те таинственные инвесторы, которые уже скупили чуть ли не половину украинской металлургии. Однако вероятность того, что «Приват» расстанется с этой частью своего профильного бизнеса, составляет не более одного процента.

Грузинский акцент

Причина того, что группа «Приват» пойдет на продажу собственных ферросплавных активов в Украине только в исключительном случае, лежит на поверхности. Дело в том, что ей удалось сконцентрировать в своих руках комплекс аналогичных и смежных предприятий в странах ближнего и дальнего зарубежья.

«Приват» — владелец вертикально-интегрированной грузинской компании Georgian Manganese Holding, в состав которой входят марганцевый ГОК «Чиатурмарганец», Зестафонский завод по производству ферросплавов, а также каскад Варцихских ГЭС, снабжающих эти предприятия недорогой электроэнергией. Кроме того, ему принадлежит несколько марганцевых рудников в Австралии и Гане, а также ферросплавные заводы Felman Production в США и SC Feral SRL в Румынии. Такое распределение взаимозаменяемых сырьевых и производственных мощностей в разных странах позволяет владельцам «Привата» разыгрывать виртуозные ценовые партии, обеспечивающие им максимальную прибыль.

Так, нынешней осенью правительство должно будет принять решение о возможном введении санкций в отношении импортеров ферросплавов в Украину. Соответствующее расследование Минэкономики начало еще в феврале. Его инициатором выступила УкрФА — украинская ассоциация производителей ферросплавов. И хотя в своем обращении УкрФА обвиняет в демпинге лишь пять грузинских компаний — «Русметали», «Чиатурманганум Джорджия», «Ника-2004», «Теге» и «Экометал», разбирательство охватывает всех импортеров независимо от страны происхождения.

Действительно, по итогам первой половины нынешнего года доля Грузии в общем объеме поставок ферросплавов в Украину выросла более чем в два раза — с 5,9% до 12,3%. По ввозу этого вида сырья к нам Грузия передвинулась с седьмого на второе место. А уже по итогам января-июля она заняла и вовсе примерно 20%.

А потому на первый взгляд беспокойство национального производителя кажется целиком обоснованным. Как заявляют представители УкрФА, наплыв зарубежного сырья повлек за собой существенное сокращение объемов производства на украинских ферросплавных заводах. В частности, в июле по сравнению с июнем НЗФ снизил объемы выпуска продукции на 11%, СЗФ — на 16%, а ЗЗФ — на 37%. В августе последний был вынужден вообще остановить производство.

Следует отметить, что итоги восьми месяцев нынешнего года несколько не вписываются в общую картину. Так, объемы импорта ферросплавов сократились на 18,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя они действительно крайне высоки — в прошлом году ввоз этого вида сырья в Украину вырос почти в 5,5 раза. Наряду с этим производство ферросплавов в январе-августе существенно увеличилось — на 73,7%. (В минувшем году объемы выпуска этого вида сырья уменьшились на 25,2% по сравнению с 2008-м).

На этом фоне бросается в глаза один яркий штрих. Поставщик львиной доли грузинских ферросплавов в Украину, в частности  ферросиликомарганца, на выпуске которого специализируется ЗЗФ, не кто иной, как Зестафонский завод. И это означает, что, по сути, руководство группы наращивает объемы ввоза сырья со своего грузинского предприятия и тем самым провоцирует остановку своего же украинского. Как ни странно, но логика здесь есть, причем железная.

Дело в том, что максимально увеличив импорт ферросплавов из Грузии, руководство «Привата» вкладывает в руки правительства убедительные доказательства того, что оте-чественные производители этого сырья действительно нуждаются в защите. При этом заградительные меры будут распространены, разумеется, не только на грузинских поставщиков, но и на корейцев, индийцев, македонцев и так далее. В итоге останется только один — группа «Приват», которая и будет диктовать цены всем украинским металлургам.

Уже сейчас мировые цены на ферросплавы составляют от $1,45 тыс.  до $1,6 тыс. за 1 тонну в зависимости от вида продукции. В Украине же они достигают $2,2 тыс. Если же учесть, что для выплавки тонны стали необходимо примерно 14 кг ферросплавов, становится очевидным, почему украинские металлурги заинтересованы в сохранении хоть какой-то конкуренции на этом рынке.

Американский финт

Между тем организация грузинской интервенции на отечественный ферросплавный рынок — это лишь половина комбинации, призванной в долгосрочной перспективе обеспечить группе «Приват» монопольное положение внутри страны. Вторая же ее половина направлена на минимизацию потерь от простоя украинских заводов сейчас и на гарантию беспрепятственного присутствия на американском рынке в будущем.

В начале октября УкрФА обратилась в министерство торговли США с просьбой отменить антидемпинговую пошлину на ввоз все того же ферросиликомарганца. Напомним, что в 1994 году Вашингтон установил пошлину в размере 163% на ввоз этой продукции Никопольского и Запорожского ферросплавных заводов, и действовать она должна до сентября 2011 года. Но в случае ее отмены группа «Приват» планирует уже к концу месяца возобновить поставки продукции ЗЗФ на рынок США.

Аргументация УкрФА в данном вопросе абсолютно предсказуема: поскольку Украина полностью открыта импорту (ферросиликомарганца с приватовского Зестафонского завода), национальный производитель (приватовский ЗЗФ) теряет возможность сбыта. «Что вынуждает его искать потребителя за рубежом», — заключают авторы обращения. И, скорее всего, он будет найден. Но, конечно же, вовсе не вследствие исключительной наивности американских чиновников, а в силу требований конъюнктуры.

Дело в том, что в настоящее время объемы производства металлопродукции в Америке стремительно растут — на 56% по сравнению с прошлым годом. А значит  повысился спрос как на марганцевую руду, так и на ферросплавы. Вследствие этого группе «Приват» уже удалось полностью сбыть на американском рынке избыток марганцевой руды, образовавшийся у нее из-за неполной загрузки украинских ферросплавных мощностей.

Традиционно принадлежащий «Привату» американский завод Felman Producrtion работал на сырье, ввозимом с входящих в состав группы марганцевых рудников в Австралии и Гане. В нынешнем же году поставки руды были диверсифицированы. В результате объемы ее экспорта за восемь месяцев текущего года выросли в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в августе по сравнению с июлем — в 2 раза. Половину августовского объема направили на Felman Producrtion, а вторую — на другие американские заводы.

Наряду с этим группа также вывозила марганец в Румынию, на долю которой приходится почти 80% общего объема экспорта этого вида сырья. При этом единственный его тамошний потребитель — завод SC Feral SRL, разумеется, принадлежащий «Привату». Короче говоря, даже если украинские предприятия группы и работали не в полную силу, потери от простоя были с лихвой компенсированы за счет сбыта руды и роста производства на зарубежных мощностях.

Главное звено

Все это еще раз говорит о том, что просто так с украинскими ферросплавными активами группа «Приват» ни за что не расстанется. Как подчеркивает аналитик ИК «БГ Капитал» Евгений Дубогрыз,  несмотря на наличие аналогичных мощностей за рубежом, украинские предприятия представляют собой ядро всего бизнеса группы. «Без него все остальные звенья цепочки окажутся в значительной мере в подвешенном состоянии. А потому, если продавать, то делать это нужно одним пулом», — отмечает он. Однако, по оценкам эксперта, на сегодня капитализация только украинских активов составляет не менее $6 млрд, не говоря уже обо всем остальном. «Такие деньги, — считает г-н Дубогрыз, — сейчас есть только у китайцев или корейцев. Россияне эту сделку однозначно не вытянут».

А потому себестоимость украинского металла еще долго будет зависеть от успеха тех потрясающих ценовых партий, которые будут разыгрывать владельцы отечественных ферросплавов.

Справка «УТГ»

УкрФА — украинская ассоциация производителей ферросплавов и другой электрометаллургической продукции — создана в 1998 году. В нее входят Никопольский, Запорожский и Стахановский заводы ферросплавов, Марганецкий и Орджоникидзевский ГОКи, Побужский ферроникелевый комбинат, ММЗ «Истил-Украина» и ОАО «Экологические инициативы». Предприятия — учредители ассоциации производят более 1,5 млн тонн ферросплавов в год, или 96% от общего количества этой продукции в Украине.